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成本与价格齐升,5月份吨铝盈利继续保持高位

2024-06-06 10:31:43

由于氧化铝价格大幅上涨,中国电解铝成本在时隔一年之后重回17000元/吨上方。根据安泰科测算,2024年5月中国电解铝加权平均完全成本(含税)为17327元/吨,环比增加472元/吨或2.8%;成本增加的同时铝价亦大幅上行,行业继续保持高盈利水平,并连续两个月实现全行业盈利。以5月份沪铝连续合约均价20877元/吨计算,当月平均利润为3550元/吨,环比增加83元/吨,同比增加1571元/吨。

主要成本要素分析显示,5月份以氧化铝为代表的主要原辅料价格呈快速上涨态势,使得电解铝生产中的相应成本大幅增加。安泰科测算,5月份氧化铝、炭阳极成本环比分别增加536元/吨和29元/吨,电力成本下降90元/吨。三者在电解铝制造成本中的占比分别为43.5%、11.9%和37.2%。

从电力成本来看,近期受煤炭价格下滑影响,自备电企业的电力成本呈持续降低走势;而各地区网电价格有增有降,整体相对稳定。根据中国煤炭运销协会分析,4月份煤炭消费继续显现淡季特征,其中钢铁、建材行业用煤需求同比较快下降,4月份我国商品煤消费同比下降约0.2%。需求不振的同时,煤炭进口超预期增长,煤炭库存高位波动。4月份,我国进口煤炭4525万吨,同比增长11.2%、环比增长9.4%,当月进口量创历史次高。煤炭供大于求的背景下,4月份煤炭价格继续震荡下行,4月份秦皇岛山西动力煤(Q5500)均价为816元/吨,环比下跌6.5%;4月下旬价格触底回升,月末至829元/吨,与3月底几乎持平。后期来看,随着迎峰度夏的临近,煤炭消费正在回归,市场普遍预测煤价易涨难跌,5月份煤炭价格保持增长态势,自备电企业的电力成本将止降反增。根据安泰科统计,5月份自备电加权平均价格为0.392元/千瓦时,环比下降0.0117元/千瓦时;网电价格为0.501元/千瓦时,环比增加0.0005元/千瓦时;综合加权平均电价为0.446元/千瓦时,环比下降0.0065元/千瓦时。

从氧化铝成本来看,受矿石供应短缺等因素制约,国内氧化铝行业呈现产能过剩但产量偏紧格局;海外部分氧化铝企业由于不可抗力因素被迫低负荷运行,加剧了海外供应风险。在内外供应隐忧之下,近期国内氧化铝期货价格迅速突破4000元/吨整数关口,主力合约最高涨至4266元/吨,创氧化铝期货上市以来的历史最高水平;现货价格亦同步上涨,5月底突破3900元/吨,为2021年11月下旬以来新高。安泰科测算,5月份铝企原材料采购期内,氧化铝现货价格为3654元/吨,环比上涨308元/吨或9.2%,电解铝生产过程中的氧化铝成本大幅增加。尤其是没有氧化铝配套的电解铝企业成本增幅较大,高低成本差距最高至5000元/吨左右。

另外,受阳极自身生产成本增加和需求提升支撑,5月份阳极价格打破前期平稳走势转而小幅上行,根据安泰科阳极现货报价测算,5月份采购期内阳极价格为4187元/吨,环比上涨60元/吨或1.5%。

当前,随着煤炭价格的触底反弹,自备电企业的电力成本正在上升;但随着西南地区进入丰水期,网电成本将逐步下滑,预计将带动全行业用电成本进一步下降。但氧化铝价格重心大幅抬升后短期内或将持续高位震荡运行,电解铝主要成本项变化有增有降,预计6月份总成本将继续在17000元/吨以上窄幅波动。

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