美元走低 上周五LME金属多数上涨

铜

上交易日伦铜开盘于8227美元/吨，最高至8311.5美元/吨，收盘于8309美元/吨；较前交易日上涨68美元/吨，涨幅0.83%。沪铜主力合约收于67860元/吨，较上交易日上涨60元/吨，涨幅0.09%。宏观方面，美国10月非农数据低于预期值，且失业率升至去年1月以来最高水平3.9%。美国10月未季调CPI增长3.2%，低于前值且略低于预期值，此外核心PCE指标亦回落。通胀数据回落以及就业市场稳中下降令结束加息的预期升温，市场对于后期降息时点预期亦有所提前。而美联储方面依旧维持鹰嘴口风。目前来看，通胀风险持续降低且10月非农数据下滑支撑停加息预期，另外劳动力市场相对稳定，且通胀目标尚未达成，实质仍有继续紧缩空间，在多空因素夹杂下，目前铜价维持区间态势。基本面看，国内社会库存维持去化，现货市场货源不宽裕，升水维持坚挺。但进口窗口持续开启，或继续吸引进口货源流入，而季节性因素叠加铜价偏高抑制消费，需求端支撑相对有限。而宏观预期虽有偏向，但价格面反应有限，预计短期铜价上方空间相对有限。沪铜主力合约隔夜压力在68000元附近，突破上看69000元附近。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探18870元/吨，收盘于18825元/吨；伦铝最高上探2218美元/吨，最低2196美元/吨。宏观面，美国初请失业金人数23.1万人，预期22万人，前值21.7万人，为2023年8月19日当周以来新高。供给方面，云南地区枯水期减产预计涉及约115万吨产能，但目前实际影响仍未确定，且不排除受降雨量影响出现二次减产。目前正值需求淡旺季转换，金九银十旺季刺激了消费但改善程度不及预期，消费端表现较为平淡。库存方面，铝锭社库较前周小幅降低，对铝价仍形成一定支撑。短期铝价或继续震荡调整为主。

铅

上交易日伦铅涨势扩大，报收2296.5美元/吨，上涨37美元/吨，涨幅1.64%。沪期铅主力合约最新报收17110元/吨，上涨150元/吨，涨幅0.88%。成交31942手，持仓64258手，日减持3444手。受美国通胀数据增长下降影响，市场对于结束货币紧缩时点提前预期上升，铅价受利好支撑上涨。国内方面，听闻本月国内部分地区矿山实行检修计划，另外进入四季度后部分炼厂开始冬储，令原料端供应收紧亦利好铅价。此外，近期原生铅及再生铅依然有检修与复产共存，铅供应相对平稳。需求方面，在高价及季节性淡季双重影响下，蓄电池市场整体表现不佳，消费端疲态已显。整体来看，宏观及供应端短期利好铅价，但库存反弹及消费走软将限制上升空间。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16400元附近，强支撑16150元附近，短期强压17450元上下。

锌

上交易日伦锌最高触及2587美元/吨，收盘于2559美元/吨，下跌15美元/吨，跌幅0.58%。沪期锌主力合约继续回落，报收21305元/吨，下跌140元/吨，跌幅0.65%。成交46945手，持仓62735手，日减持3860手。宏观方面，美国10月物价指数回落令通胀进一步放缓，市场将明年降息预期从7月提前至5月左右，利好锌价。供应端看，上月国内锌矿产量继续回升，加工费维持宽松叠加冶炼企业处于盈利状态，预计年底供应相对宽裕。需求端看，近期下游消费相对一般，虽有弹性但不及预期水平，现货升水略显弱态。另外国内外库存同步反弹令前期利好因素弱化。短期宏观因素相对偏乐观，但供需侧或无亮点，若库存继续反弹恐抑制锌价。技术面看，沪锌主力合约短期偏上行，隔夜支撑20880元附近，压力22020元，区间重要压力22100元附近。

锡

虽然因为美元疲软，中国出台新措施支持房地产行业，以及担心矿山供应可能收紧，提振上周末多数金属品种震荡收涨，但是锡价表现依旧不振，盘中跌幅进一步扩大。LME期锡逆市下挫，盘中跌幅扩大至1.5%，最后收报每吨24820美元。宏观面上数据还显示，美国10月份新屋开工小幅增长；美元汇率下跌1.8%左右，创下今年以来的最大单周跌幅之一。美元走软使得以美元计价的大宗商品对其他货币的持有者来说更便宜。国内方面，夜盘沪期锡震荡下挫，盘中跌势扩大，21万元一线支撑 不在。最后尾盘收报每吨208400元，跌幅为4800元或2.25%。国内冶炼生产恢复，但消费增幅有限。近期价格走弱，市场氛围表现不佳，目前消费面提升减缓，市场按需接单；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然美元继续疲弱，及矿山供应担忧为上周末伦敦市场带来提振，部分金属品种震荡收阳；不过镍价走势依旧疲弱，主要受到对印尼供应过剩的持续担忧所致。LME期镍盘中跌势扩大，最终尾盘收盘跌幅为0.8%，报每吨16890美元，此前曾触及2021年5月以来的最低水平16820美元。有分析公司指出，即使在抛售之后，该公司依然看空镍价，明年镍平均价格估计为15675美元/吨。国内期市，夜盘沪镍低开下行，震荡收跌，盘中再次触及新低。最后收报每吨135040元，跌幅为1740元或1.27%。近期国内消费尚待提升，市场总体采购需求不足；宏观面再度承压，价格走势弱势盘整，后期市场消费出现有效增长的概率不大。